Scène 1
Les trois filles du Rhin Woglinde, Wellgunde et Floßhilde se livrent à un jeu cruel. Elles flirtent et provoquent le nain Alberich, lequel tente en vain de s’attirer leurs faveurs. Raillé sans pitié, humilié, il entre dans une rage folle.
En écoutant leurs bavardages, il a pourtant appris que celui qui s’emparera de l’or du Rhin pourra fondre un anneau qui lui donnera le pouvoir absolu. Mais pour cela, il lui faudra renoncer à l’amour. Aveuglé par la soif de devenir le maître du monde, Alberich maudit l’amour.
Scène 2
Wotan est impatient d'investir son magnifique château le Walhalla : bientôt, le monde entier saura combien il est tout puissant !
Il se dispute avec son épouse Fricka, inquiète quant au pacte que Wotan a imprudemment conclu avec Fasolt et Fafner, les géants qui ont construit l’édifice.
En échange de leurs services, il va devoir leur livrer Freia, la sœur de Fricka. Désespérée, la déesse de la jeunesse et de la beauté implore sa protection. Mais Wotan n’a nullement l’intention de l’abandonner. Il compte sur l’aide de Loge, le demi-dieu du feu, qui lui a promis de le tirer d’affaire. Sauf que de Loge, point de trace.